12月以來，鈦白粉行業(yè)又掀起一輪漲價潮。繼行業(yè)龍頭龍佰集團宣布提價后，中核鈦白、惠云鈦業(yè)等公司也紛紛跟進。

12月13日，龍佰集團公告稱，根據(jù)市場需求情況、原材料價格上漲等因素，自2022年1月1日起，各型號鈦白粉銷售價格在原價基礎(chǔ)上對國內(nèi)各類客戶上調(diào)1000元人民幣/噸，對國際各類客戶上調(diào)150美元/噸。

一天后，中核鈦白及惠云鈦業(yè)也相繼發(fā)布了類似公告，調(diào)價幅度與龍佰集團相同。 

此次調(diào)價之前價格已經(jīng)漲到什么水平？據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計，從今年年初至11月30日，鈦白粉整體上漲明顯，其中硫酸法金紅石型鈦白粉價格從16300元/噸漲至19700元/噸，漲20.86%。年內(nèi)均值為19210元/噸，同比上漲38.75%；銳鈦型鈦白粉價格從13100元/噸漲至18042元/噸，漲37.72%。年內(nèi)均值為16846元/噸，同比上漲44.95%。

漲價原因：需求向好，還是另有打算？

鈦白粉是一種重要的無機化工顏料，具有穩(wěn)定性高、耐候性好、白度和光亮度佳、著色力和遮蓋力好等優(yōu)良性能，是應(yīng)用最廣、用量最大的白色顏料，在涂料、油墨、造紙、塑料、化纖、陶瓷等工業(yè)中都有廣泛應(yīng)用，房地產(chǎn)和汽車行業(yè)是兩個較重要的終端產(chǎn)業(yè)。

據(jù)估算，約67%的鈦白粉用于生產(chǎn)涂料，而建筑涂料即內(nèi)外墻涂料（乳膠漆）占涂料中鈦白粉需求的70%，換言之，房地產(chǎn)的景氣度可作為鈦白粉下游需求的重要前瞻指標。

此次鈦白粉生產(chǎn)商集中提價，是該產(chǎn)品長達1年半上漲周期的延續(xù)：自去年6月底觸底反彈以來，國內(nèi)鈦白粉市場維持強勢，尤其是今年以來，除去春節(jié)假期，部分生產(chǎn)廠家?guī)缀趺吭掠幸淮紊险{(diào)。

針對此次提價，各方分析歸結(jié)起來有兩個核心原因：成本推動和需求向好。比如，上述上市公司在提價公告中稱，是“根據(jù)鈦白粉市場需求情況、原材料價格上漲等”。

先來看成本推動。根據(jù)公開查詢的資料，鈦白粉的上游原料主要是鈦精礦和硫酸，生產(chǎn)成本主要包括以下幾個方面：

原料礦、酸的耗用，礦=總產(chǎn)量÷總收率×礦單價；酸=總產(chǎn)量÷總收率×1.65（酸礦比）×酸單價；2.能耗（煤、電）、水耗；3.輔料石灰、鐵粉、鋁粉、絮凝劑以及其他一些化學(xué)添加劑等；4.產(chǎn)品包裝、運輸費等。

據(jù)統(tǒng)計，從今年年初到11月底，46%鈦精礦全國均價漲幅為12.99%。年內(nèi)均值同比漲幅達57.75%；另一原料98%硫酸全國均價漲幅為104.93%。年內(nèi)均值同比漲幅高達296.18%。

原料漲價是一個推漲因素，而產(chǎn)能下降又進一步推升了價格。由于生產(chǎn)鈦白粉屬于高能耗、高污染項目，有分析稱，三季度以來，國內(nèi)鈦白粉企業(yè)生產(chǎn)受到環(huán)保、限電等因素干擾而限產(chǎn)，加上不符合要求的中小型企業(yè)被迫關(guān)?；蛳蕻a(chǎn)，開工率下降，市場供應(yīng)偏緊。

再來看需求。鈦白粉需求具體而言分為出口和內(nèi)需。在全球經(jīng)濟復(fù)蘇態(tài)勢下，下游需求保持旺盛態(tài)勢，而受疫情影響海外鈦白粉龍頭企業(yè)開工率下降，而我國疫情控制較好，因此，今年以來，我國鈦白粉出口猛增。從海關(guān)銷售數(shù)據(jù)看，截至今年10月，鈦白粉出口已經(jīng)連續(xù)7個月呈現(xiàn)同比上漲趨勢，出口量同比上漲5.18%，今年累計出口量已達105.45萬噸。?

出口是真的好。但是轉(zhuǎn)回看內(nèi)需，就難說了。有業(yè)內(nèi)人士認為，市場需求并沒有明顯起色，2021年國內(nèi)鈦白粉市場并非每個月都很強勁。

這種觀點可以從專業(yè)分析機構(gòu)的說法得到驗證。7月份起國內(nèi)地產(chǎn)市場主要數(shù)據(jù)指標下滑，終端需求不佳，導(dǎo)致鈦白粉下游涂料、塑料等市場也呈現(xiàn)需求縮水局面。而11月份以來，北方地區(qū)天氣轉(zhuǎn)冷，下游需求清淡。

另一家機構(gòu)顏鈦鈦的分析師楊遜表示，12月上旬，鈦白粉價格市場基本保持平穩(wěn)狀態(tài)，交投氣氛不佳，終端市場大訂單較少，普遍是小訂單。

還有鈦白粉企業(yè)人士表示，目前鈦白粉并無特別利好，年底漲價，對于庫存較高的企業(yè)來說可以刺激出貨。春節(jié)前，下游涂料企業(yè)有原料備貨需求。此時宣布漲價，這些有備貨需求的下游企業(yè)出于“買漲不買跌”心理，可能提前備貨，從而刺激大企業(yè)的庫存銷售。 

提價后依然有國際競爭力

此次龍佰集團在國內(nèi)帶頭漲價或許并不意外。實際上，本輪調(diào)價不僅是國內(nèi)鈦白粉上市公司擬提價，一些國際鈦白粉巨頭如科慕（Chemours）、特諾（Tronox）、泛能拓（Venator）、康諾斯（Kronos）等早在11月份就宣布，從2022年1月1日起上調(diào)鈦白粉價格，每噸上調(diào)幅度在300美元至400美元不等。

根據(jù)中商產(chǎn)業(yè)研究院的資料，目前全球逾五成的鈦白粉產(chǎn)能，集中在科慕、特諾、龍佰集團、康諾斯和泛能拓五家公司。

科慕和特諾是全球前兩大巨頭。而龍佰集團作為全球第三大、亞洲最大鈦白粉企業(yè)，其漲價是在國外兩巨頭都宣布漲價之后。?

目前國內(nèi)鈦白粉出口均價在3000美元/噸。目前龍佰集團的鈦白粉產(chǎn)品，有超過70%的訂單為外銷，在國外兩巨頭提價后，龍佰集團本次上調(diào)價格后，在國際市場，尤其是東南亞市場依然有競爭力。

后市如何？

在國外疫情擾動的情況下，國內(nèi)鈦白粉生產(chǎn)企業(yè)受益于出口因而“量價齊升”；而在房地產(chǎn)市場低迷的情況下，國內(nèi)下游行業(yè)則是倍感壓力，那么國內(nèi)鈦白粉市場后市會怎樣呢？

目前鈦白粉國內(nèi)大客戶訂單整體接至年底，零星季度定價的客戶已鎖定明年1月份訂單，中小客戶方面訂單多接至12月中下旬，內(nèi)需訂單增量有限。國內(nèi)下游企業(yè)春節(jié)前為淡季，有降低產(chǎn)能甚至停產(chǎn)狀況出現(xiàn)，對于鈦白粉的需求降低。 

而從原料供應(yīng)端，目前鈦精礦走勢較弱，攀枝花國鈦科技最新報價為2150元/噸，比年內(nèi)高點時下降了約300元/噸；而硫酸的價格目前在430元/噸左右，比年內(nèi)高價時近乎腰斬。原料價格持續(xù)走低，對于鈦白粉持續(xù)漲價也難以形成支撐。

盡管如此，春節(jié)前后，鈦白粉依然存在漲價預(yù)期。一方面，由于目前國內(nèi)鈦白粉價格相較國外市場依然存在性價比，因此預(yù)計明年一季度結(jié)束前，外需支撐有望持續(xù)存在，出口量暫無收縮預(yù)期。另一方面，國內(nèi)需求將偏穩(wěn)為主。因此春節(jié)前后的短期市場價格或?qū)⒎€(wěn)中有漲，但難再現(xiàn)2021年上半年的漲幅及落地力度。

鈦白粉：化工行業(yè)的一個縮影

鈦白粉今年以來的漲價行情，無疑給相關(guān)上市公司帶來了優(yōu)異的業(yè)績。三季報顯示，行業(yè)龍頭龍佰集團凈利潤38.31億元，同比增長96.48%；中核鈦白凈利潤10.01億元，同比增長181.37%；安納達凈利潤1.29億元，同比增長152.55%；惠云鈦業(yè)凈利潤1.73億元，同比增長168.77%。

如果把目光從鈦白粉放大到整個化工行業(yè)來看，就會發(fā)現(xiàn)這個細分領(lǐng)域與行業(yè)整體有高度的一致，可以說，它就是今年化工行業(yè)的一個縮影。

今年以來，國內(nèi)化工行業(yè)景氣度較高，各類化學(xué)原料價格普遍上漲。這導(dǎo)致了化學(xué)原料行業(yè)營收、營業(yè)利潤的顯著增長。

以98%硫酸為例，基準期價格均值為306元/噸，當期價格均值為621元/噸，上漲了103%。

但是，相較于年內(nèi)高點，目前各類化學(xué)原料價格已經(jīng)普遍回落，預(yù)計2022年化學(xué)原料行業(yè)難以繼續(xù)大幅擴張。

綜合來看，與其說2020年以來以鈦白粉為代表的上游行業(yè)的漲價是受益于成本推動，不如說是受益于全球疫情擾動而我國疫情控制較好而帶來的強勁出口；而作為高污染、高能耗行業(yè)，短周期的限產(chǎn)帶來的供應(yīng)面緊張確實一時利好其產(chǎn)品漲價。

但是，上述因素終究不可持續(xù)，隨著全球合作抗疫最終會使得海外產(chǎn)能恢復(fù)正常，國內(nèi)也會對于下游不可承受的原料持續(xù)漲價態(tài)勢進行調(diào)節(jié)，國內(nèi)鈦白粉相關(guān)生產(chǎn)企業(yè)應(yīng)該采取更多方式比如“長協(xié)”等等，來協(xié)調(diào)上下游的共同利益，維護行業(yè)的長遠發(fā)展。